8月宏观经济积极信号增多

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根据国家统计局13日发布的数据，8月份工业生产加速，企业效益持续改善；固定资产投资增长稳定，基础设施投资快速增长；市场销售平稳较快，网上零售保持快速增长。专家表示，投资开始显示出稳定的迹象，“三比一、一减一补”继续取得成效。预计货币政策在短期内将保持稳定。市场参与者认为，8月份的经济数据好于预期，经济运行的积极信号增加。

产业结构继续优化

国家统计局数据显示，8月份规模以上工业企业增加值同比实际增长6.3%，比上个月增长0.3个百分点；环比增长0.53%，比上个月高出0.01个百分点。

国家统计局工业司高级统计师姜媛表示，8月份工业生产稳步增长，积极因素增多，新动能积累加快。首先，出口形势有所改善；第二，采矿业的衰退已经缩小；第三，消费品制造业增速加快；第四，高技术制造业和装备制造业保持快速增长；第五，新的动能加速了积累。

CICC首席经济学家洪亮表示，8月份工业增加值表现强劲，一方面反映出实际需求保持稳定；另一方面，8月份工业增加值同比增速一度被推高，因为8月份的工作日增加了两天。就工业而言，汽车和电力的产出增长仍是主要亮点。

国家统计局发言人盛表示，行业继续向中高端发展，规模以上高新技术产业增加值保持快速增长，在全行业中的比重继续上升。1-8月，规模以上工业增加值占比12.2%，同比增长0.8个百分点。同期，装备制造业比重上升1.3个百分点。

“三比一、一减一补”不断取得成效。盛表示，从降容角度看，1-8月份，原煤产量同比下降10.2%，库存下降12.2%；粗钢产量下降了0.1%。从去杠杆化角度看，7月末，规模以上工业企业资产负债率为56.4%，同比下降0.6个百分点。从去库存的角度来看，房地产库存持续下降，商品房销售面积连续六个月下降。从成本降低的角度看，1-7月，规模以上工业企业主营业务收入每100元成本为85.83元，同比下降0.25元。

交通银行金融研究中心(601328，BUY)高级研究员刘学智表示，中长期来看，供给侧结构改革力度加大，经济增长动能从第二产业转移到第三产业，服务业对经济增长的拉动作用增强。第二产业内部结构的调整和优化逐渐减少了对钢铁、煤炭和低端制造业的依赖，更多地依赖于高科技和现代制造业。

投资正显示出稳定的迹象

1-8月，全国固定资产投资(不含农民)366339亿元，同比名义增长8.1%，增速与1-7月持平。其中，国有控股投资129551亿元，增长21.4%；民间投资22.5万亿元，增长2.1%，增速与1-7月持平；民间投资占总投资的61.4%，与1-7月持平，同比下降3.6个百分点。

华泰证券(601688，BUY)首席宏观研究员李超表示，数据显示，与上月相比，8月份中国经济出现反弹。在国务院监管小组的监督下，制造业投资和私人投资已经恢复。总体而言，8月份的经济数据好于预期。

中国银行国际金融研究所研究员高说，投资开始显示出稳定的迹象。此前，固定资产投资累计同比增速连续四个月下降，但8月份没有继续下降，表明投资已经企稳。从经季节调整的年增长率来看，8月份固定资产投资增长率为7.2%，但6月和7月份分别只有6.4%和6.2%，这意味着8月份投资有所回升。

私人投资的增长率阻止了下降趋势，这是经济稳定的积极信号。前一年1-2月、1-3月、1-4月、1-5月、1-6月、1-7月，民间固定资产投资增速分别为6.9%、5.7%、5.2%、3.9%、2.8%、2.1%，呈逐渐下降趋势，而1-8月，中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，1-8月，民间固定资产投资同比增长2.1%，增速与上年持平。8月份，固定资产私人投资同比增长2.3%，与上月同比下降1.2%形成鲜明对比，并在连续两个月负增长后转为正增长。

高指出，一、三产业投资增速加快，1-8月分别增长21.5%和11.2%，比1-7月分别快0.9和0.4个百分点。但是，目前第二产业的投资增速并没有扭转下降趋势，1-8月份的增速只有1-7月份的3%，比1-7月份低0.5个百分点，尤其是电力、热力、燃气、水生产和供应行业的投资增速。

盛说，今年政府出台的稳增长政策措施中，有不少是利国利民、着眼长远的，也有一些是投资于短板部门的。1-8月，基础设施投资增长19.7%，比1-7月增长0.1个百分点，农业、林业、水利、生态环境、科技服务等行业投资增加。例如，生态保护和环境治理行业投资增长率约为41%，农业和水利投资增长率超过20%，信息技术服务业投资增长率接近30%，服务业总投资增长率超过11%。

货币政策预计将保持稳定

方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平认为，cpi的下降趋势开启了空的货币政策，但美联储加息预期、第四季度通胀反弹以及抑制资产泡沫等因素限制了货币政策的进一步宽松。预计货币在短期内将保持中性，财政政策将是未来的主要政策，购买力平价将发挥其优势。

“预计货币政策在短期内将保持稳定，央行将继续使用短期工具作为调节流动性的主要手段，降低利率的可能性将会降低。”赵庆明认为，如果经济“温度”保持稳定，未来几个月主要经济指标的同比增速将因基数较低而有所改善。

洪亮表示，数据显示经济活动依然活跃，ppi下降迅速收窄，表明工业企业利润可能进一步提高，同时货币政策进一步宽松受到抑制。8月份，工业增加值名义增速明显加快，工业企业利润增速可能继续得到明显修正。自第二季度以来，货币扩张的步伐已经放缓。此外，随着资产价格持续上涨，自8月底以来，货币政策已显示出加强“降低杠杆、防范风险”的审慎管理的迹象。