当黄金遇上金融炼金术 中印消费者手持的现货并不多

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印度将在本月底庆祝两个最重要的印度教节日，即节日和排灯节。黄金通常在这两个节日作为礼物赠送，这也有助于支撑黄金的价格。

黄金价格上涨减缓了中国和印度对实物黄金的需求，但投资基于黄金的金融产品的风正在上升，人们购买黄金的方式开始改变。

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据英国《金融时报》报道，今年的生意对苏伦德·库马尔·金达尔(surender kumar jindal)来说并不好，他是印度最大的金条和银条销售商之一。

以美元计算，金价上涨了20%，这是四年来金价首次出现年度上涨。对印度市场而言，这导致了实物黄金需求的下降。

在印度，黄金被用于婚礼和农村储蓄，这使得印度成为最大的黄金买家，而该国需求的任何放缓都令该行业担忧。

人们不买是因为他们知道黄金不提供回报。金达尔说，价格是决定性因素；人们对价格非常敏感。

印度对黄金的需求疲软标志着实物黄金市场的巨大变化。2013年金价下跌后，来自印度和中国的大量购买导致大量黄金流出伦敦金库。

不过，分析师表示，这并不意味着实物黄金的两大消费者不再喜欢黄金，而是人们购买黄金的方式开始改变。

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在中国，通过国有银行运营的平台，人们可以借助智能手机或在线渠道在上海黄金交易所投资黄金，这使得黄金成为一种受欢迎的投资。黄金交易所交易基金和其他新的金融投资产品也吸引了资本流入。

如你所见，中国的投资需求可能令人惊讶。中国银行的杨青在本月于新加坡举行的伦敦黄金市场协会(lbma)会议上表示，黄金在普通人资产配置中的比例将会上升。

他补充称，今年上半年，在上海上市的两家黄金交易所交易基金持有的黄金数量增加了10倍。

这种流动抵消了今年黄金首饰需求的下降。

根据在香港上市的黄金零售商周大福的数据，截至9月份的三个月里，mainland China同店销售额下降了22%，而香港同店销售额下降了30%。去年，香港是内地最大的黄金来源，今年8月，香港的黄金产量下降了23%，降至1月份以来的最低水平。

高盛(goldman sachs)分析师表示，在最近房地产价格下跌后，中国的黄金购买量可能也会回升。

依赖黄金的投资产品起点很低。截至7月，中国四家上市黄金交易所交易基金持有约30吨黄金，占全球黄金交易所交易基金持有的1626吨黄金的一小部分。

然而，交易所交易基金可以快速增长。例如，在美国，州街的spdr黄金股份持有954吨黄金，价值390亿美元。该交易所交易基金于2004年在纽约证券交易所推出，2011年成为全球最大的交易所交易基金之一。

与中国相比，印度市场更多的是以农村地区的现金购买为主，但政府正试图将这些购买转移到金融系统。去年，印度出售了一些依赖黄金的主权债券。

问题是越来越富有的消费者是否还会购买黄金。根据精炼公司mmtc-pamp的数据，黄金金融产品仅占印度黄金股票价值的0.2%。

苏格兰银行(scotiabank)全球银行和市场印度部董事总经理苏尼勒·卡什亚普(sunil kashyap)表示:“千禧一代(Millennials)被灌输了一种观念，即你必须存一些黄金。”唯一的问题是他们有更多的分心和更多的机会把钱花在其他地方。

与此同时，黄金的回报率已经被其他投资所掩盖。根据kotak银行的数据，自2013年以来，黄金回报率为0.9%，房地产回报率为5.6%，国内股票回报率为11.9%。

黄金首饰的需求也受到了影响。根据《金属焦点》的数据，用于消费的精炼黄金进口量已从2015年的370吨降至今年的87吨。

不过，金达尔仍然认为，尽管农村买家的需求可能下降，但对新黄金产品的需求可以得到补偿。