“3800元玻尿酸利润堪比茅台 价钱仅19元你敢用吗？”

本篇文章4121字，读完约10分钟

复制来源:燃烧财经( id:rancaijing )

原标题:暴利透明质酸:价格19元，脸上3800元

作者:唐亚华

大s在《揭露女明星》一书中写道:“女明星没有透明质酸就活不下去。” 近年来，大火的医美微整形将透明质酸、美白针、瘦脸针、肉毒素等名词带入了无数普通人的生活。

大众对美的渴望，将会产生两个主要营养透明质酸的上市企业。 最近，华熙生物和昊海生科已经在科创板完成注册，备受瞩目的是这两家企业的盈利能力和超高毛利率。

招股书显示，年，华熙生物净利润达到4.24亿元，昊海生科净利润4.55亿元。 年-年，这两家企业的主营业务利润率都维持在75%以上。 年，昊海生科透明质酸产品毛利率达到93.26%。

透明质酸本身是存在于人体真皮层组织中的透明质酸，可以蓄积水分，使皮肤看起来更加丰满。 注射型透明质酸用于除皱、处理脸部凹陷等问题，但只能维持约6~8个月。 据中信证券研报报道，中国的透明质酸美容针预计到明年将成为1000亿元级的市场。

那么，具备高毛利率、高“复购率”和巨大市场空之间的透明质酸，是躺着赚的好生意吗？

业内人士向燃财经表示，透明质酸上游厂家之所以能基本稳定高利润，是因为目前市场上国家药品监督管理局批准的产品较少，基本形成垄断，微整形门槛低、效果好、风险小、广受欢迎的医美烯

到了下游医院和医美机构，市场价格参差不齐，有的暴利价格高达70%，有的以价格上市，将透明质酸项目用于引流。 具体来说，机构对于透明质酸项目的定位，未必能获得暴利。

夺取科创板“透明质酸第一株”

透明质酸的学名是透明质酸，临床用途有整形外科、眼科、烧伤、内窥镜手术等，由于与公认的填充效果相容性，近年来被用于护肤品和整形美容项目，透明质酸填充下巴、丰唇、隆鼻、太阳穴

目前，经国家药品监督管理局认证上市的注射用透明质酸产品有23种，属于14家，包括6家进口公司和8家国产公司。 报告显示，从销售额来看，华熙生物、昊海生科、爱美克名列国产企业品牌前三。 华熙生物有自己的透明质酸企业品牌“润百颜”，昊海生科旗下企业品牌是“海薇”和“娇兰”。

这两家企业的方向不同，但都表现出较强的盈利能力和较高的毛利率。

华熙生物主要生产透明质酸原料产品，被誉为世界最大的透明质酸制造商。 弗罗斯特沙利文的调查报告显示，全年全球透明质酸原料总销量达到500吨，华熙生物产量近180吨，占36%，在国内的市场份额约为60%。 昊海生科在透明质酸眼科医疗行业具有特点，主要拥有医用透明质酸的迅速发展和外用重组人表皮生长因子等系列产品。

招商函显示，年，华熙生物主营业务收入12.60亿元，同比增长54.90%。 净利润比去年同期增长90.7%，达到4亿2400万美元。 年，其主营业务毛利率分别为77.22%、75.40%、79.94%。 海生科全年实现收入15.58亿元，净利润4.55亿元，近三年主营业务毛利率分别为83.5%、78.75%、78.51%。

海生科还在招股书中公布了透明质酸产品的平均单价和价格，年，该企业为价格19.22元的透明质酸产品，销售单价达285.35元，毛利率达93.26%，堪比茅台。

昊海生科透明质酸产品的单价和价格

值得一提的是，科技创板上市时，公司科技含量高居榜首，这两家企业的研发投入都很可怜。

招股书显示: -年度，华熙生物研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元和5286.59万元，分别占各期营业收入的3.27%、3.14%和4.19%。 海洋生物企业开发费用分别为4725.54万元、7633.23万元、9536.97万元，占收益的比例分别为5.49%、5.64%、6.12%，均明显低于领域标准的15%“红线”。

与此相反，华熙生物告诉燃料财经，生物科技是技术密集型领域，研发投入大、毛利率高是生物科技公司的优势，华熙生物通过20多年的投入，在透明质酸原料行业已经确立了高技术壁垒和产业链的特点，毛利率高。 在技术成熟的阶段，不能完全只看到其研发投入占有率，而忽视了其研发成果。

华熙生物还表示，除了费用化的研发费用外，企业在新产品开发、技术改进、技术储备相关的研发投资方面，财务中都没有纳入研发费用的计算。 年，企业研发支出总值累计约2.38亿元，这远远超过科学创板申请标准15%的研发费用所占的相关规定。

透明质酸的涨价之路

上游制造商获得毛利率70%以上，但对于终端购买者来说，必须经历下游医院和医疗机构的新一轮涨价。

据深圳万海格华咨询统计，年我国透明质酸医美终端市场规模37亿元，近5年复合增速达到17%。 市场份额方面，韩国两家公司lg和humedix占39.5%，欧美占35.2%，国内占23.4%。

目前，国内医美市场的透明质酸、乔雅登和瑞兰两大进口产品占大部分份额，国产透明质酸在企业品牌口碑和功能效用方面与进口企业品牌还有差距，但高性价比也在国产透明质酸中占一定份额。

财经联系了北京医美项目代理商张静，对方寄来了价格表。 国产企业品牌润百颜和海薇的单价为3800元/分，进口企业品牌伊婉、瑞兰、法思丽、乔雅登的价格为5800-12800元/分。 她介绍说，进口商品可以维持很久。 这是因为有直观的价格差异。

当被问到价格为什么和出厂价格相差这么多时，张静强调:“我们医院是有资质的大型正规医院，保证正品，每天手术满员，医生是原三甲医院的医生。”

医务人员晓雪向燃财经表示，她所属单位润百颜进货价500元左右，伊婉约1000元，乔雅登约3500元至4000元。 “进口商品的价格很高，但另一方面是纳税的原因。 例如，乔雅登如果从韩国医院拿来的话，只需要800元。 另一方面，进口透明质酸的整形效果、维持时间更长，致敏性成分也少是确实的。 当然，稍微贵一点的产品也有外包装和炒菜等带来的附加值。 ”。 晓雪解释。

这样算下来，润百颜的进货价按500元计算，最终售价按3800元计算，美容机构毛利率达到87%。 晓雪表示，她所属的机构采购价为800元/瓶的透明质酸，售价达3000元，毛利率达73%。

但是，从医美平台的新氧和美上的医美机构来看，定价499元、599元、666元、799元的润百颜、海薇、伊婉玻璃尿酸不少。 部分表示限制购买一瓶，也有几千元到几万元的。

艾瑞咨询医美分解师高学贞分解，目前市场下游定价混乱，各机构透明质酸定位不同，没有所谓平均水平，有些机构价格高，利润自然也高，还有一些用透明质酸引流，价格变低

“低价机构的目的是让客户先去店里，然后再花其他项目。 这几年，医美机构竞争激烈，光是波尿酸利润就很低。 ”。 高学贞说。

为什么各个环节这么暴利？

得益于“颜值经济”，在透明质酸这个朝阳领域，由于具有高毛利率、众多应用场景等优点，其潜力正在被释放。 中信证券研报预测，中国透明质酸美容针市场的诉求将增加到2000-3000万毫升，成为1000亿元级市场。

在透明质酸这个生意中，上游厂家可以获得70%以上的毛利率，下游医院和医美机构要看具体的定价和透明质酸产品的定位。

为什么上游厂商可以“干湿保收”，获得那么高的利润？

晓雪分解实际上透明质酸生产的技术壁垒不高，但国家审查比较严格，经国家药品监督管理局认证上市的注射用透明质酸产品种类较少。

华熙生物在招商函中指出，企业医药级透明质酸钠原料产品在国内取得7个注册备案资格，国际上取得包括欧盟、美国、韩国、加拿大等在内的注册备案资格21项，是国内唯一拥有发酵法的玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号

“透明质酸的主要利益被上游制药公司拿走了。 因为现在国内的上游厂商很少，基本上被几个垄断了。 其技术和进入壁垒是主要因素，整个市场处于上升期，上游厂商的市场空之间很大。 ’高学贞在教财经。

研究表明，透明质酸企业的广告主要依靠早期技术开发带来的资质壁垒。

到了领域的下游，不同类型机构的透明质酸项目的价格差异很大。 晓雪据财经称，乔雅登是国内市场最贵的透明质酸，美容机构可以卖9800元-12000元/瓶，国产透明质酸售价多为几千元，乔雅登可以保持一年到一年半的时间，普通透明质酸为6

她说，领域的潜规则是市场价6000元左右的透明质酸，进货价约1000元。 如此高的溢价，以美容机构和医生的资质，以及所提供的服务带来的附加值为首要销售。

对于市面上只有几百元“白菜价”的透明质酸，晓雪表示这也正常，美莱、丽都、美联臣等美容机构在活动期间也有580元/枝、880元/枝的价格。 这些机构几乎都是按价格出售的。 第一是为了引流。 因为现在通过广告投放的购买率特别低，也无法保证顾客的来店。

“有美容机构在做干细胞抗衰老的医美项目时发现，透明质酸的价格设定得特别便宜，主要是改变顾客。 他们给每个销售员定的业务指标是，客户进店至少要订2500元，不足的部分由销售员补足，今后将迅速发展这些客户成为干细胞等其他项目的客户。 ”。 晓雪说。

并且指出，目前透明质酸项目并不是美容机构的首要利润来源。 因为透明质酸的注射是非手术类医美项目，操作门槛低，美容师和护士可以在上周的培训班上出来。

但是，擅长这一行透明质酸的医生特别少。 例如，嗤之以鼻的山根在骨膜层中，至少需要知道骨膜层在哪里，发生问题后脸肿的人也不少。 还是选正规机构和有资格的医生打。 ”。 她说

领域人士清远表示，透明质酸成为引流工具的另一个原因是，其价格可控，多个价位的产品可供选择，操作时可以只填充一个部位，也可以分多次击打一瓶的剂量，对美容机构来说是操作空

“美业本来就是暴利，从美容整形到现在的医美，靠卖技术赚钱。 另外，透明质酸是一个微整形项目，午休时打针很快就会变美，因此特别受欢迎，诉求旺盛。 除此之外，只要是稍微不正规的医美机构，人员也没有资质的话，就会更加暴利。 ”。 晓雪说。

领域数据显示，透明质酸填充剂等项目在我国非手术类医美项目中销售排名居首，下一步，医美将在我国迎来较高的增长趋势。 短期内，透明质酸这一业务前景依然可观，但由于其门槛较低，市场竞争将更加激烈，加上医生美的营销价格，波尿酸可能也不会成为长期的“摇钱树”。