春节前料紧平衡 资金面将维持紧平衡

本篇文章1387字，读完约3分钟

市场人士指出，春节前的提现需求已经成为市场关注的焦点，此前基金水平已经稳定了几个月。但是，在央行货币政策稳定中性的基调下，有针对性的RRR降息和“临时储备使用安排”(cra)开始保证春节前的流动性，因此不必过于担心春节前的资金水平，预计后续资金水平将保持紧张平衡。

1月30日，央行继续暂停公开市场操作。当日2400亿元反向回购到期后，实现了自然净退出，这是连续第五次净退出。然而，在月底，资金继续松动，资金利率大部分下降。市场人士指出，春节前的提现需求已经成为市场关注的焦点，此前基金水平已经稳定了几个月。但是，在央行货币政策稳定中性的基调下，有针对性的RRR降息和“临时储备使用安排”(cra)开始保证春节前的流动性，因此不必过于担心春节前的资金水平，预计后续资金水平将保持紧张平衡。

奥莫连续第五天回到网上

1月30日上午，央行宣布，鉴于金融机构有序使用“临时准备金使用安排”(cra)和月末财政支出，可以吸收央行反向回购到期、现金交割等因素的影响，为保持银行体系流动性的合理稳定，1月30日不进行公开市场操作。

同日，2400亿元反向回购到期，资金自然净提取2400亿元，这是近几年连续第五天出现资金净提取。总的来说，在过去的五个交易日中，累计从公开市场净撤出资金8270亿元。

然而，央行的持续净提并没有改变月底宽松的资金状况。据市场消息人士透露，在昨日的银行间质押式回购市场上，前一个交易日资金继续松动，早盘隔夜释放出更多资金，大部分隔夜需求可以得到满足。银行机构被加权并在7天内公布。非银行资金在7天内释放了3.7%-3.9%，在14天内释放了3.9%-4.0%，在整个春节和1个月内释放了4.7%。午盘后，资金仍处于宽松状态。在交易结束之前，资金一直处于闲置状态。

30日，银行与存款间的质押式回购利率也大幅下降，其中隔夜加权利率dr001下降2.54个基点至2.5154%；代表性的7天加权利率dr007略微下降0.46个基点，至2.8993%；14天加权利率大幅下降超过10个基点，至3.7856%；21天加权利率上升了约2个基点，至4.6482%。

春节前平衡很紧

分析师指出，春节前居民提现导致的银行体系流动性供需变化，在稳定融资后仍值得关注。然而，在多种因素的支持下，如RRR定向减持的落地和临时动用准备金安排的启动，预计春节前流动性将保持紧张平衡。

沈万红元(000166)(港股00218)证券指出，近日，定向RRR降息释放了大量流动性，金融机构有序运用“临时准备金使用安排”，叠加在月末的财政集中分配上，资金有望好转，无跨月危险。随着今年的临近，对资金的需求将急剧上升。预计在央行“削峰填谷”操作思路的指导下，将叠加定向降RRR和临时动用准备金安排等措施，确保资金保持紧张平衡。

华创证券提醒市场参与者，他们对后续资金仍不能乐观:首先，周四(2月1日)将正式进入春节，企业和居民提现的影响将逐步体现出来，cra释放的流动性不会惠及非国有商业银行和非银行金融机构。cra的设立和“隔夜滚存”的限制，可以有效地平抑市场资金的整体大幅波动，但非银行机构的利率也将上升，流动性与利率的差距将在春节前进一步扩大。其次，本周公开市场将有6200亿英镑的反向回购到期。在“削峰填谷”的经营理念没有改变的前提下，央行很可能会继续净提资金，资金将逐步收紧。