新基金发行冰火两重天保本站上“风口” 权益类跌至冰点

本篇文章1811字，读完约5分钟

在市场大幅下跌期间，保本基金的回撤幅度远低于部分股票的积极管理和资金的灵活配置，其安全特性受到市场的关注。2016年前两周，股指大幅下跌20%，500多只积极管理的部分股票和灵活配置的基金下跌约20%，而去年成立的5只保本基金仅下跌2.6%。同时，在2012年至2015年的整个牛市和熊市周期中，保本基金的年均回报率分别为4.46%、2.63%、17.48%和10.59%

自2016年初以来，基金公司陷入了双重困境:保本基金发布了一个“窗口”，成为领先产品，而股票产品的销售自去年6月中旬以来已跌至低点。

上周，所有主要股指均下跌，上证综指、沪深300指数、深证成分股指数和中小创新指数平均下跌8%。市场风险厌恶情绪飙升，将许多保本基金推到了“某一天”。Boss、E基金、南方基金公司新设立的三只保本基金在一天内全部售罄，其他保本基金均在募集期限前达到了募集规模上限。

事情的另一面是:风险情绪正在飙升，股票产品无法出售，而且很多天都很难看到数量。根据最新的公告，本周共发行了15只基金，其中不到三分之一是部分股票，其余是保本和固定收益产品，如债券和货币。一家基金公司的渠道负责人特别强调，鉴于市场火爆，投资者如欲配置相关保本基金，应在募集资金开始前一至两天认购，以确保能及时认购所需股份。

保证级很容易穿越多头和空头

保本基金的流行与近两年的突出成绩有关。根据东方财富选择的数据，保本基金的加权平均回报率在2014年为17.85%，在2015年达到16.41%。两年的表现是过去八年中的前两位。一些基金业内人士告诉《上海证券报》记者，“在市场大幅下跌期间，保本基金的回撤幅度远低于部分股票的积极管理和资金的灵活配置，其安全特性受到市场关注。”

目前，保本基金在市场运行中至少经受住了两轮中间调整。第一轮是在2015年第二季度，当时市场进行了大幅调整，保本基金损失甚微。从6月15日到6月28日，942只股票型基金的平均跌幅为17.7%，而市场上69只保本型基金的平均跌幅仅为3.9%。在第二轮，即2016年前两周，股指大幅下跌了20%。500多只积极管理部分股票和灵活配置市场资金的基金下跌了约20%，而去年成立的5只保本基金的损失仅为2.6%。同时，2012年至2015年整个牛市和熊市中期，保本基金年均回报率分别为4.46%、2.63%、17.48%和10.59%。

在这种背景下，保本基金逐渐成为主要发行力量的补充产品。据天翔统计，最近一个季度保本基金发行规模超过660亿元，超过了前三年保本基金规模之和。最近发行的保本一号E基金不仅在发行首日售罄，而且单日认购45亿元，创下保本基金三年来首日发行的新纪录。华安安康保本基金也于1月18日发行，初始筹资规模上限为70亿元。

值得注意的是，市场将迎来另一波固定收益产品。根据中国证监会披露的信息，截至2016年1月8日，已上报中国证监会但尚未获批的固定收益类产品有84种，超过股票类产品73种。一些基金业内人士告诉记者，固定收益产品在他们公司的整个产品结构中占有很大比重，今年的市场上，固定收益产品值得期待。

筛选出绝对收入品种

与保本基金的爆炸式发行不同，股市的不利开局让股票类股尝到了冷板凳的滋味。多家基金公司报告称，目前的股票产品不像以前那么火爆，发行规模几乎达到了2015年6月以来的低点。

根据最新的公告，本周共发行了15只新基金，其中只有4只是灵活混合基金，占不到三分之一，其余是债券、货币和保本基金。记者从基金公司渠道获得的消息也显示，与去年相比，今年部分股票型混合基金的销售额几乎达到了土地的数量。“去年发行的部分股票型混合基金有20亿元人民币是正常的，而今年没有一个零头。”

与保本基金频繁的阳光相比，许多主题基金的认购天数基本上都在30天以上。嘉实基金的五只基金同时发行，认购天数均超过60天。一些私募基金表示，目前发行的产品更偏向于整体市场策略。从fof的新基金来看，股票和数量型基金相对较少，而多策略的新基金较多。一些私募对其他市场的投资机会持乐观态度。朱雀投资过去专注于a股二级市场，最近推出了新的三板产品。

然而，股权产品并非没有价值。业内人士指出，在2016年及未来相当长一段时间内，投资者应密切关注股权产品的变化，避免机构大幅减持个股，根据行业资本、机构和市场资金的流向选择绝对回报的品种。基金公司进行深入研究的公司也可以关注。