畅通金融支持实体经济传导机制

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朝阳

近日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开省(市)政府部分负责人经济工作座谈会，分析研究当前经济运行情况，提出做好下一步经济工作的要求。李克强总理指出，要保持合理充裕的市场流动性，完善金融支持实体经济的传导机制，通过市场化债转股逐步降低企业杠杆率。

由于一季度经济数据即将发布，本次研讨会提出“更好地疏通金融支持实体经济的传导机制”，并对金融业支持实体经济发展做出新的安排。可以说，在保持合理充裕的市场流动性的前提下，为了更好地疏通金融支持实体经济的传导机制，有必要以“三比一、一减一补”五大任务为目标，进一步深化金融改革，注重提高金融服务实体经济的效率，保持经济在合理区间运行。

为理顺金融支持实体经济的传导机制，有必要针对五大任务，即去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和短板，以帮助供应方进行结构性改革。推进供方体制改革，要从战术上把握重点，打好歼灭战，主要围绕“五大任务”。

因此，为了更好地疏通金融服务进入实体经济的渠道，有必要在金融服务方面做好结构性改革的扎实工作，如去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和卖空。着眼于去产能，优化信贷结构，引导资金流动，防范金融风险；着眼于去库存，关键是制定地方政策，搞好住房金融；以去杠杆化为重点，通过市场化手段改善融资结构；以降低成本为重点，做好“组合拳”工作，为利率正常化创造政策环境；着眼于弥补不足，大力发展普惠金融，全面为扶贫开发提供金融服务。应该说，围绕五大任务目标，通过“加、减、乘、除”，金融支持实体经济的传导渠道可以更有针对性。

要理顺金融支持实体经济的传导机制，必须进一步深化金融改革，促进金融业健康发展。改革开放以来，中国金融业的发展一直处于改革浪潮的前沿。通过一系列改革措施，中国金融业在实现自身跨越式发展的同时，为实体经济的持续高速增长做出了巨大贡献。然而，不可否认的是，经过几十年的改革开放，中国金融业仍然存在诸多制度障碍，金融市场的结构失衡、功能不全和“金融抑制”亟待消除。

“十三五”规划纲要和政府工作报告都十分重视大力推进金融体制改革。金融改革的重点是围绕服务实体经济推进。要消除阻碍金融传导渠道的因素，必须继续深化金融机构改革、利率和汇率市场化、资本市场改革、完善保险制度、改革和完善现代金融监管体系。

要理顺金融支持对实体经济的传导机制，关键是提高金融效率，增强金融服务能力。金融是现代经济的核心，是资源配置的重要枢纽。为了提高金融服务实体经济的能力，理顺传导机制，必须抓住全面提高金融服务实体经济效率的关键点，以深化金融改革为途径，为结构性改革奠定坚实基础。

要全面提高金融服务实体的经济效率，首先必须继续深化汇率和利率市场化改革，通过价格杠杆和市场“看不见的手”达到优化金融资源配置、发挥市场决定性作用的效果。在这个过程中，一方面要进一步完善金融市场体系，构建统一、开放、竞争的市场体系；另一方面，要改进和创新宏观调控模式，特别是在利率市场化条件下，利率的价格杠杆作用将进一步增强，这就要求建立和完善适应市场的利率形成和调控机制，提高中央银行调控市场利率的有效性，促进货币政策调控模式从数量型向价格型转变。

同时，要提高金融服务实体的经济效率，理顺传导机制，继续优化融资结构，提高直接融资比重，通过市场化手段降低杠杆率。目前，我国社会融资仍以银行贷款作为间接融资渠道为主，融资结构不完善在一定程度上影响了供给侧改革。因此，有必要进一步优化银行贷款结构，促进经济结构调整。此外，要加强多层次资本市场建设，提高股权融资比例，充分发挥资本市场为实体经济发展服务的作用。

总体而言，在经济运行积极因素增多的背景下，金融业仍需加大支持稳定增长、推进改革、调整结构的力度，政策传导渠道需要进一步畅通。关键是围绕这个目标深化改革，提高效率。