地方AMC逐鹿新蓝海

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银行不良资产规模不断扩大，这使得国有和地方资产管理公司(amc)在化解不良资产中的作用越来越受到关注。专家表示，目前，不良资产管理行业的市场准入和行业集中度相对较高，行业监管环境日趋完善。随着商业银行不良贷款的不断积累，监管部门有望允许银行加大不良处置力度，不良处置链中的机会将逐渐凸显。在当地政府的支持和区域优势下，当地amc将迎来业务增长并实现快速发展。

“坏”数据继续上升

根据中国银行业监督管理委员会发布的数据，截至2015年底，我国商业银行不良贷款余额为12744亿元，商业银行不良贷款率为1.67%。不良贷款率上升的趋势逐渐显现。银监会数据显示，2014年底，我国商业银行不良贷款余额为8426亿元，商业银行不良贷款率为1.25%，比2013年底高出0.25个百分点。

中信证券(CITIC Securities)分析师杨蓉表示，2016年，不良贷款余额将继续增加。预计不良贷款余额将增加4800-5400亿元，不良贷款率将接近2%。在此背景下，不良资产总量大幅增加，可能达到1.5万亿元。不良资产质量下降，轻资产比重上升。

与此同时，不良资产的市场结构将发生巨大变化。杨蓉认为，不良资产供应商银行的供应量将逐步增加，不良资产的打包交易和单笔交易额度的增加将成为主要特征，而参与不良资产收购和运营的私人投资者和机构投资者数量将大幅增加。

值得注意的是，随着经济体制改革的深化和供应方改革的不断推进，不良贷款的行业性和区域性特征加快，为地方资产管理公司的发展壮大提供了机遇。从行业分布来看，制造业、批发和零售行业在不良贷款集中方面排名第一。从地区分布来看，中西部地区不良贷款呈现加速增长的迹象。

巩固区域竞争优势

2016年全国银行监管工作会议明确提出，银行业要增强市场化、多元化和综合化处置不良资产的能力。不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步提高地方资产管理公司处置不良资产的效率和能力。

目前，政府职能配置和市场化运作已成为地方资产管理公司处置不良资产、打造强劲利润增长点的两翼。广东蔡玥资产有限公司介绍，作为广东省人民政府下属的专业资产管理平台，蔡玥资产有限公司先后管理和处置了广东发展银行、恩平农村信用合作社、广东农村商业银行等地方金融机构以及钟健工农等广东省其他金融机构剥离的不良资产，业务规模不断扩大。截至2015年12月，累计经营规模达到1104亿元，累计利润41亿元。

Amc在一些地方成立时间较短，但其快速发展势头不可低估。以中国银行业监督管理委员会于2014年11月批准成立的福建省投资物业管理有限公司为例。截至2015年底，公司总资产35.97亿元，总负债21.19亿元。与中国工商银行、中国农业银行、交通银行等金融企业合作，收购不良资产82亿余元，涉及近250家不良企业。公司表示，今后将继续以化解区域风险为己任，通过收购和处置不良资产稳定福建省地方经济，通过科学收购和合理处置两轮驱动，打造具有核心竞争力的大型资产管理平台。

据国信证券估计，金融机构将在2016年加快处置不良资产。金融不良资产供给增长率可保持在50%左右，预计供给约为4752亿元，2016-2018年年均复合增长率可保持在30%左右。在不良资产供给加快的背景下，行业买方市场结构有望进一步巩固，一级市场购买价格有望进一步下降，相对优质的不良资产安全边际进一步巩固。

然而，当地amc仍需进一步巩固其区域竞争优势。与四大资产管理公司相比，地方资产管理公司存在处置方式有限、区域范围有限、资本规模有限等缺点。必须深化区域机遇，巩固竞争优势。