国网中标希腊输电企业私有化 2700亿境外资产分担考核

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世界500强企业中排名第二的国家电网公司(以下简称国家电网公司)有了新的海外战略。

11月2日，国家电网宣布成为希腊独立输电运营公司24%股权私有化的首选中标者。新披露的数据还显示，国家电网已在6个国家和地区成功投资运营了骨干能源网，海外资产超过400亿美元(按11月2日汇率计算约为2704.4亿元人民币)，所有投资项目运行稳定，回报良好。

中国能源网首席信息官韩小平认为，国家电网频繁出海的逻辑是追求高收益。国家电网相关部门的人士曾在一次行业会议上透露，国家电网海外电网投资项目的总体回报率在10%以上，其在菲律宾的项目已恢复到四年前的水平。

一方面，海外回报高；另一边是SASAC的绩效考核。一些国家电网内部人士向《国家商报》记者承认，随着电力过剩的持续，国家电网的利润增长越来越明显放缓，但SASAC并没有放松对其业绩的评估，这让国家电网“倍感压力”。

海外资产飙升

据国家电网官方网站报道，10月31日，希腊国家电力公司宣布，国家电网已成为希腊独立输电运营公司24%股权私有化的首选中标方。同时，希腊独立输电运营公司的私有化项目将在相关审批程序完成后完成。

国家电网表示，希腊独立输电运营公司是一家国家级输电网络公司，拥有、运营和维护希腊的整个输电网络，并承担实时调度、电力结算和跨境交易等功能。目前，它已与阿尔巴尼亚、马其顿、保加利亚、土耳其和意大利等邻国建立了联系，并计划与塞浦路斯、以色列等地中海国家实现长期互联互通，成为东南欧重要的能源和电力基地。

事实上，国家电网最近的收益并不止于此。9月2日，国家电网与巴西卡马古集团在上海签署股权收购协议，正式收购巴西卡马古集团持有的巴西cpfl公司23.6%的股权，此次收购将耗资290亿雷亚尔(约合600亿元人民币)。在所有相关收购完成后，国家电网持有的cpfl预计将达到68%。中电投是巴西第三大电力公司，巴西配电业务的市场份额占13%；在发电领域，cpfl也是巴西第二大私营企业。到2015年底，装机容量为3.1亿千瓦，目标是到2018年达到3.3亿千瓦。

国家电网还透露，此次在希腊的投资是继葡萄牙能源网络公司和意大利存贷款能源网络公司之后在欧洲的又一次成功投资。目前，公司已在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利和中国香港等六个国家和地区成功投资运营了骨干能源网络，海外资产超过400亿美元。所有投资项目运行平稳，回报良好。

值得注意的是，据《人民日报》报道，截至去年7月，国家电网海外资产超过1000亿元，累计实现利润190亿元。海外项目年均投资回报率超过12%，所有海外投资项目均实现盈利，无任何亏损。根据国家电网的最新数据，目前其海外资产已超过2700亿元，呈现快速扩张态势。

国家电网热衷于海外扩张。它的逻辑是什么？韩小平早前在接受《商业日报》采访时表示，更多的原因在于海外项目回报率较高。他表示，国外电力市场的高电价带来了相对充足的利润，但更深层次的原因在于国家电网的技术优势。"只要满足技术优势，就能带来更丰厚的利润."

海外扩张的背后

一方面，是高海外收入；另一方面，是SASAC的绩效考核。

上述国家电网内部人士表示，随着电力行业增速放缓，国家电网越来越难以满足SASAC的评估要求。据说国家电网去年的利润达到了标准，这主要是由于成本降低和资产出售。然而，在电力需求增长放缓的背景下，进一步降低成本更加困难。

面对行业下滑趋势，国家电网去年的增长表现似乎难以维持。根据年报，2015年国家电网净利润为641.1亿元，比2014年的607.5亿元增长5.53%。同时，评级报告显示，由于售电量略有下降，国家电网经营业务利润同比下降。但是，由于参与公司利润的提高和可供出售金融资产的生活收入，去年的投资收入为236.58亿元，同比增长59.25%，是总利润的重要来源。

国家电网也面临着新的电力改革的影响。根据2016年的债券跟踪评级报告，国家电网99%以上的收入来自电力销售。受新一轮电力改革和电价政策的影响，该公司未来收益不确定。

值得注意的是，新一轮电力改革对电网企业的影响已经开始显现。国家发展和改革委员会的有关人士曾在一次行业会议上透露，输配电价格的制定地或多或少降低了输配电价格。2015年电网企业收入减少约80亿元，今年电网企业收入进一步减少100多亿元。

在行业增长缓慢和新一轮电力改革的压力下，开发高收益海外资产可能成为国家电网增加利润和实现评估目标的重要手段。

国家电网公司董事长舒银标日前在接受《中国商报》采访时表示，“国际化已经成为公司重要的战略组成部分，并将继续加快国际化步伐，寻求与一些国家的合作。”据他在官网上的消息，在10月18日召开的国家电网党组理论学习中心小组会议上，舒银彪还表示，要坚定不移地把国家电网公司做强、做优、做大，同时确保年度经营目标的完成。