跨境资金仍存短期改善基础

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我们的记者周伟

8月16日，国家外汇管理局发布了7月份银行结售汇和代客户付汇数据。数据显示，7月银行代结售汇逆差为1319亿元，逆差规模同比扩大14%。代理客户远期结售汇减少近50%，至296亿元，代理客户远期结售汇扩大近40%，至830亿元，代理客户远期结售汇净额达到534亿元，创6个月新高。

结汇和售汇的逆差扩大了

主要受短期因素影响

关于7月份跨境资本流动，国家外汇管理局发言人表示，7月份中国跨境资本流动在正常范围内波动。一是银行结售汇逆差逐月增加，但企业、个人等非银行部门逆差变化相对平稳。2016年7月，银行结售汇逆差为317亿美元，高于今年第二季度的月平均水平(163亿美元)，低于第一季度的月平均水平(416亿美元)。其中，非银行部门结售汇逆差198亿美元，比上个月增长12%，仍是去年较低的水平。其次，非银行部门的外汇收支再次出现赤字，但规模很小。7月份，非银行部门涉外收支逆差为319亿美元，其中外汇收支逆差为13亿美元。今年前四个月，外汇收支逆差分别为201亿美元、105亿美元、59亿美元和20亿美元，顺差出现在5月和6月。

“7月份跨境资本外流规模扩大，主要是由于英国‘英国退出欧盟’和季节性因素的短期影响，这两个因素共同增加了7月份的外汇净需求。”外汇局发言人表示:“一方面，7月初，英国退出欧盟引发国际金融市场动荡，推动美元走强，人民币汇率贬值。中国市场的主体是外汇结算意愿的降低。7月份，银行客户卖出的外汇占外汇收入的比例为58%，比6月份下降了3个百分点。随着国际市场的稳定运行，对中国外汇供求的影响也有所减弱，总体处于可控范围内。另一方面，从历史情况看，7月是外资企业汇出利润、海外上市公司分红的主要时期。与投资收益相关的购汇需求增加，也导致境外上市银行结售汇出现较大逆差；与此同时，在暑假期间，有更多的海外旅行和留学购买。7月份，旅游项下购汇同比增长12%。”

跨境资本流动

短期内有改善的基础

交通银行金融研究中心高级研究员刘建表示，跨境资本流动在短期内有改善的基础。随着英国退出欧盟尘埃等问题的解决，市场紧张局势有望逐步缓解。美国的经济数据是不均衡的，美联储加息的预期在短期内将会减弱，美元指数将会继续波动和走软。监管当局显然有意维持外汇市场供求的基本平衡和人民币汇率的平稳运行，人民币汇率有望分阶段企稳。随着深港通的逐步推进，海外机构投资者的类型有望进一步扩大。10月1日，人民币将正式纳入sdr货币篮子，这将有助于吸引资本流入。

招商证券宏观分析师严凌在接受本报记者采访时表示:“未来三个月跨境资本流动仍有改善的可能。从国际因素来看，全球货币政策向“保守”转变值得关注，这将有助于缓解人民币汇率中期贬值压力。领先指标——招商局亚洲新兴市场流动性指数自2015年以来达到新高，表明资金继续流入新兴市场。从国内因素来看，周期性因素促进了中国出口的持续改善和贸易顺差的季节性增加；新增海外机构配置人民币的力度预计也将加大。”

外汇局相关负责人表示，总体而言，近期中国跨境资本流动波动正常，没有改变中长期保持基本稳定的格局，未来仍将朝着更加均衡的流出和流入方向发展。一些有利于外汇供求平衡的积极因素继续出现。

首先是7月份的汇率，即客户从银行购汇占外汇支出的比例为69%，比6月份低5个百分点。特别是，尽管个人购汇季节性增加，但7月份旅游项下购汇同比下降7%，表明当前市场情绪基本保持稳定。二是一些渠道的外汇融资继续增加。7月末，境外代理支付、远期信用证等跨境外汇融资余额较6月末增加34亿美元，连续5个月上升，表明企业外债去杠杆化步伐继续放缓。