“鹰”声再起 美联储身陷两难

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在英国退出欧盟公投引发的市场冲击已经消退、美国劳动力市场继续复苏的背景下，美联储再次听到鹰派的声音。最近，美联储副主席、排名第二的费希尔表示，美国经济接近实现美联储的就业和通胀目标。这与美联储第三号人物、纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)上周发表的鹰派言论不谋而合。达德利直言不讳地表示，9月份加息是可能的。面对费希尔和达德利的鹰派论调，作为美联储主席的耶伦尚未给出任何回应。因此，耶伦是否会在本周的杰克逊霍尔年会上回应费舍尔和达德利，已经成为各界关注的焦点之一。

许多官员采取了鹰派的立场

“我们已接近实现目标。”费希尔在8月21日表示，美国国内生产总值的增长率预计将在下一季度加快。在美联储一再声明加息将基于经济数据的前提下，费希尔的声明被市场直接解读为他站在美联储鹰派立场的平台上。8月22日，美元汇率上升，10年期美国国债收益率跌至三周低点。

这不是最近的孤立现象。8月17日，美联储第三号人物、纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利直言不讳地表示，9月份仍有可能加息，预计美联储在2017年之前将不止一次加息。此前，亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特表示，虽然目前还没有具体的时间，但今年有可能两次加息，也不能排除9月加息的可能性。

值得注意的是，8月23日公布的美联储7月份贴现率会议记录传达了一个不同寻常的信息。一般来说，支持提高或降低贴现率的地区联邦储备委员会(Federal Federal Reserve)通常在美联储会议上支持提高或降低利率，因此贴现率会议的记录通常被视为揭示美联储动向的前瞻性报告。

根据7月份的贴现率会议记录，12家地区联邦储备银行中有8家上月试图将贴现率从1%上调至1.25%。

这是自美联储去年12月加息以来，贴现率会议的大部分会议记录首次显示支持提高贴现率。相比之下，在美联储去年12月开始近10年来首次加息之前，早前公布的贴现率会议记录显示，12个地区性美联储中有9个支持加息。一些分析师表示，目前，8家地区性联邦储备银行都支持提高贴现率，这意味着美联储内部的鹰派力量有所加强，这离第二次加息更远。

美国大选可能会成为一个制约因素

看起来，稳定的劳动力市场和英国退出欧盟带来的冲击的减弱似乎已经为美联储开始第二次加息铺平了道路；然而，经过仔细调查，通胀数据疲软，美国大选的临近仍让美联储进退两难。

尽管耶伦不止一次表示，利率决定将“基于数据”，但美联储官员在不同场合多次表示，美联储不受任何政治因素的影响；然而，不可忽视的是，经济和政治是密不可分的。由于美联储的货币政策无法抵御英国退出欧盟公投这一政治事件的影响，可能很难证明美联储会完全忽视美国大选的麻烦。

美元的表现就是一个缩影。尽管美国今年的经济复苏好于去年，但与2015年相比，美元在2016年选举年的表现可以说是公平而不光明的。去年，美元指数两次突破100点大关的现象在今年从未发生过。“硬币”的另一面是，自今年年初以来，美联储(Federal Reserve)已发出降低加息频率的信号，加息是打压美元汇率的“利器”。从经济角度来看，美联储加息预期的减弱和美元的适当贬值，不仅有助于美国出口和经济，也有助于美国股市创出新高。在某种程度上，保持相对稳定甚至繁荣的经济形势和金融市场对2016年美国大选来说远非毫无意义。

几天前，包括德意志银行(Deutsche Bank)、苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)和法国兴业银行(Societe Generale)在内的许多机构认为，美国大选可能会推迟美联储第二次加息的时间，因为这将自动避免相关的不确定风险，也不会轻率采取任何重大行动。离11月8日美国大选只有两个多月了。目前，共和党候选人特朗普和民主党候选人希拉里·克林顿正处于公投前拉票的关键时期。8月24日的利率期货显示，市场预测美联储9月份加息的可能性只有26%，而12月份加息的可能性从7月份的36%升至54%。