中国人寿：将加大另类投资

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证券时报记者赵春燕

今年上半年，资本市场波动较大，许多保险公司的投资收益率大幅下降。

在最近召开的中期业绩沟通会上，中国人寿保险股份有限公司副总裁赵利军表示，根据公司管理的可投资资产，假设股权资产投资仅占10%，如果资本市场波动10%，收益将超过200亿元。“这种影响很大，所以我们对股票投资非常谨慎。”

不过，赵利军也表示，在下半年，他不会放过股权投资机会，但会控制风险敞口。

投资收益率下降

源于资本市场波动

今年上半年，投资回报率同比大幅下降，成为中国人寿绩效沟通会上备受关注的问题。

根据中国人寿半年度报告的数据，今年上半年，由于股权市场波动较大，公司的价差收入和公允价值变动损益较去年大幅下降，总投资收入较去年有所下降。2016年上半年，公司总投资回报率为4.36%，去年同期为9.34%。

对于投资收益大幅下降，赵利军表示，主要原因是交易性资产投资收益(即净利润反映的公允价值收益)下降:去年同期收益为117亿元，今年上半年为-62.7亿元；此外，“实现金融资产收益”去年同期为383.9亿元，而今年上半年仅为34.92亿元。

“这也是资本市场波动的结果，保险业也不例外。”赵利军说。

根据中国人寿半年度报告数据，截至今年6月30日，中国人寿股权投资规模为4183.65亿元，占投资资产总额的17.4%，其中股票1021.13亿元，占4.25%，基金1492.03亿元，占6.21%。在保险业，这个比例并不高。

半年报数据还显示，今年上半年，中国人寿实现营业收入3406.64亿元，同比增长2.2%；归属于公司股东的净利润为104亿元，同比下降67%。在投资方面，今年以来，中国人寿的投资资产规模持续增长。截至今年6月底，已超过2.4万亿元，比2015年底增长5.1%。

会掌握

“三比一，一滴一补”的机会

鉴于下半年的投资收益，赵利军有望直接好转。据悉，截至今年6月底，在中国人寿的2.4万亿投资组合中，固定收益资产占76.65%，股权资产占17.4%，投资性房地产占0.05%，现金等占5.9%。

赵利军透露，今年上半年固定收益资产投资收益相对稳定，下半年交易债券在固定收益资产中的配置将得到加强。此外，债务计划等新产品的配置将在今年下半年得到加强。

关于股权投资，赵利军表示，今年上半年资本市场波动剧烈，目前基本处于休眠和波动状态。目前，资本市场仍将休眠和徘徊一段时间。预计下半年资本市场波动不会比上半年更加剧烈，但“预期的股权资产投资仍应保持在目前的投资收益水平。”

赵利军表示，他不会错过股权投资机会，但会控制风险敞口。他表示，目前，中国正处于“三比一、一减一补”(去产能、去库存、去杠杆、降成本、短板)的过程中，将在下半年抓住这样的投资机会。

“与此同时，我们将关注中国新的经济增长环境下的新的配置机会，并将增加替代投资。”赵利军表示，目前，中国人寿另类投资的比例仍相对较低。替代投资主要包括基础设施、非上市公司股权、房地产投资等。“我们将在未来加大在这一领域的努力，因为它持续时间长，投资回报高。”