10月13日早间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。10月13日，

海格通信(002465):布局飞机零部件，加强空航段导航，引进大型军工集团战略持股

研究所:中银国际

【事件】:海格通信(002465.ch/ 12.44元，买)计划以11亿元的价格购买宜创科技40%的股权、海通天线10%的股权、嘉瑞科技51%的股权、赤达飞机53.13%的股权，其中现金支付1.29亿元；发行股份的对价为9.76亿元，发行价格为10.46元/股。

【点评】:收购子公司少数股权加强了控制，巩固了国防与民用技术集成计划和军事通信主营业务，收购伊川科技和海通天线少数股权，实现100%控股，将进一步加强对公司子公司的控制。同时，公司希望通过100%控股，继续保持子公司早期全国扩张的良好势头，巩固国防与民用技术融合的成果，继续构建高端制造(爱基、净值、信息)+服务的发展格局。据估计，收购这两家公司的少数股权预计将使上市公司的利润增加约7500万元。

控股嘉瑞科技和赤达飞机，布局军用车载通讯，打造Dahang/きだよ 0:嘉瑞科技专营军用通讯产品，将与上市公司在技术、人才、资源上形成强大的协同效应。奇达飞机主要从事飞机零部件制造业务，这将有助于上市公司切入高端设备制造领域，完善军用飞行模拟器等仿真产品的开发，进一步丰富公司在aviation/きだよ 0。公司有望利用Chida与国内外飞机制造商的良好供货关系，实现大航空段的快速突破和升级，大幅提升空航天部未来的市场价值。2016年至2019年新收购目标的总业绩承诺分别为6000万元、6950万元和8250万元，合理的业绩承诺将保证公司未来的发展。

随着大型军工贸易集团的引入，未来的发展有望加快:收购计划引入保利科技、AVIC期货一号资产管理计划等战略投资者参与参股，以实现海格通信作为各方资源整合平台的作用，从而吸引更多的资源聚集在这个平台上，帮助公司未来快速发展。相信保利集团是中国最大的国际军贸企业，公司有望在军事通信、北斗和专网领域进一步撬动国际市场；中航工业的合并有望提升公司快速实现大航空板块布局和成形的预期。据认为，两大军事和贸易公司的准入是M&A计划的核心亮点之一。

【投资建议】:哈格通信作为军事通信领域的资深领导者，在军事通信、北斗导航、卫星通信等军事通信关键领域拥有绝对的领先优势。同时，公司通过早期内扩，迅速部署了许多潜力巨大、与主营业务协同性强的领域，如民用通信、天气雷达、模拟和专网通信等。此次收购一方面将有助于公司继续巩固其在军事通信领域的领先地位，另一方面将切入飞机零部件制造这一关键领域，并有助于公司丰富大航空领域的业务。同时，通过发行股票筹集配套资金，引入大型军工集团的战略投资，有望吸引更多资源聚集在公司平台上，保证公司未来的快速发展！将2016-2018年的每股收益预测分别维持在0.36元、0.47元和0.60元，12个月的相应目标价格为19.20元。2017年和2018年相应的市盈率分别为41倍和32倍，并保持买入评级！

(证券时报新闻中心)