谁导演了全球股市暴跌

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对于全球股市来说，没有比2016年更糟糕的一年了。上周的最后一个交易日，“黑色星期五”再次来袭。除了a股跌入技术性熊市之外，欧洲股市也与a股保持同步，从历史高点到熊市只用了9个月。欧洲斯托克600指数上周五收盘下跌2.82%，比去年4月份的历史高点下跌逾25%。根据技术理论下跌20%的定义，即进入熊市，欧洲股票正式进入技术熊市。

美国投资者也感受到了没有美联储“支持”的市场是什么样子。去年12月中旬，美联储宣布了过去十年来的首次加息。自今年年初以来，S&P 500股市仅在10个交易日内就下跌了逾8%，比去年末的2080点低了约10%，纳斯达克指数下跌了10.4%。“黑门”在全球迅速蔓延，德国dax指数下跌11.2%，日经225指数下跌9.9%，上证综指下跌18%，巴西、印度和韩国等新兴市场也大幅下跌。

股市一直是反映经济信心的一面镜子。对于股市下跌的深层次原因，著名经济学家宋清辉今天在接受《新京报》采访时分析说:“全球金融市场风险厌恶情绪的上升和资产价格泡沫的严重程度是本轮下跌的根本原因。新一轮全球股市下跌引发了危机局面，如大宗商品价格快速下跌和新兴市场汇率加速贬值。这背后最大的主要原因是全球经济仍然非常脆弱。”

具体而言，自2008年国际金融危机以来，美国、欧洲和日本都存在创新浪潮和新经济增长点缺失、资产价格泡沫严重、实体经济复苏进程脆弱等问题。一些分析师指出，自2008年11月以来，美国实施了三轮量化宽松政策，并长期保持零利率。美国本轮经济复苏主要依靠大规模货币宽松，刺激股市和楼市泡沫，缩小因页岩油和天然气革命导致的能源进口贸易逆差，以及降低制造成本，这远远赶不上信息技术革命及其在20世纪90年代的黄金增长周期。

自2014年以来，欧洲和日本也通过量化宽松(qe)、负利率和汇率大幅贬值等大规模货币刺激措施，改善了经济触底状况，所采用的手段仍是将调整成本分散到全球。

欧洲央行12月发布的货币政策会议纪要显示，欧洲央行在降低存款利率的程度上存在分歧。在上次会议上，欧洲央行最终决定将利率下调10个基点。预计欧洲央行将在今年剩余时间进一步宽松。

美联储没有完全“抛弃”投资者。尽管利率已经上调，但利率仍远低于长期平均水平，其资产负债表上数万亿美元的债券仍在。美联储官员还表示，在决定是否做出相应调整之前，他们将考虑环境变化。