参与方“各有心思” PPP为何落地慢、落地难

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我们的记者周晓宇从北京报道

自2013年底被推到风口浪尖以来，在经济持续低迷的背景下，ppp(政府与社会资本的合作)一直被政府和外部世界寄予厚望，以刺激投资和稳定增长。然而，从现实来看，低着陆率也是该模型必须直接面对的问题。

1月25日，在首届中国ppp 100人沙龙峰会论坛上，财政部金融司司长孙笑侠表示，万事开头难，ppp的推广和应用不仅涉及观念和理念的转变，还涉及制度和机制的转变，这本身就是一项艰巨的工作。

财政部财政司第五司司长阚晓希表示，在当前经济形势下，财政收入吃紧，但医疗、养老等社会保障支出压力较大，ppp仍将是未来相当长一段时间内政府投资的主流方向。

金融机构将增加购买力平价布局

中国的市政、基础设施和公共投资领域存在巨大差距，这些领域主要由金融承担。随着地方财政短缺和债务风险的加剧，引入社会资本和采用ppp模式的时机已经成熟。

住房和城乡建设部城市建设司副司长张表示，2014年房地产投资为9.9万亿元，其中由城市建设司负责的供水、供热、供气等9个主要市政领域的投资为1.64万亿元，占房地产投资的比例不到20%。发达国家的比例大约是1: 1，而中国城市基础设施的不足是突出的。

张进一步表示，与一些“铁”项目不同，它们大多是中央权力，而城市建设基础设施是地方权力。由于基础设施配套的债务很多，积累了大量的地方债务。

在当天的论坛上，两家金融机构的组织者都表示，未来将加大ppp市场的布局。

中国建设银行总行副行长于镜波(601939，BUY)表示，建行正以财政部、地方政府和社会资本方的产业合作基金为突破口，从多种渠道加大对ppp资产的配置和支持力度。

据报道，在财政部编制的中国政府-企业合作投资基金中，投资份额最大的金融机构已经成立。建行中标山东、江苏两省的省级ppp基金，并与社会资本和专业机构建立ppp基金。

中国平安集团总经理任汇川(报价601318，BUY)表示，中国保险资金总资产已达11万亿元，保险资金资产配置要求一般在十年以上，寿险资金期限较长。这非常符合ppp项目低风险、长周期的特点。

任汇川表示，中国保监会最近发布文件，允许保险基金通过私募股权参与投资，保险基金将在未来中国ppp市场发挥更大作用。平安集团将加大对ppp市场的投资，ppp将是新成立的产业基金管理公司最重要的投资方向。

中国建设银行总行资产管理部副总经理谢指出，2016年中国建设银行资产管理部的目标资产规模接近2万亿元，寻找重大资产配置迫在眉睫。公私合作中的地下管道走廊等项目是金融机构配置基础资产的好选择。

为什么购买力平价缓慢而难以实现？

阚晓希解释了购买力平价为何缓慢着陆。他认为，政府、企业和其他ppp参与者的想法太多，他们都想尽可能地减少自己的责任，尽可能地扩大自己的利润，这是ppp缓慢落地的客观原因。

阚晓希表示，准备一个海外ppp项目需要一两年时间。ppp在中国的推出正好赶上了经济转型，大家都期待ppp成为一场及时雨，可以彻底扭转投资下滑的趋势。

“如果每个人都希望ppp与过去的决策一样高效，那么通过ppp模式实现成本节约和效率提高可能会很困难。”阚晓希直言不讳。

一家建筑集团基础设施部门的负责人告诉《21世纪经济报道》，他们公司签署的ppp项目目前还没有真正落地，主要是因为社会资本承担了太多风险。

“银行在参与公私合作项目时不会受到影响。当社会资本投资于ppp项目时，除了投资于项目资本，银行还要求社会资本在跟进贷款时抵押公司的其他资产，以降低银行自身的风险；如果你以资金的形式投资，金融机构也要求优先权，而社会资本是次等的。”根据上述消息来源。

ppp项目周期过长，资金难以回收，这也造成了不良的落地情况。一家房地产公司的总工程师告诉《21世纪经济报道》，许多由地方政府发起的ppp项目是没有收入的项目，由政府支付。例如，市政道路，最初通过bt模式，可以恢复长达五年；成为ppp至少需要10年时间。在此期间，将会出现诸如政府是否信守承诺以及地方财政资源的可持续性等问题。资金回收有许多变数。

张还表示，在ppp项目中，政府害怕被社会资本欺骗，而社会资本害怕被“政府封闭和打击”，这使得项目难以推进。

一些环保资本向《21世纪经济报道》表示，他们的公司一直积极参与这一轮ppp项目，并在去年年底前签署了300亿元人民币的项目，但很少有项目真正落地，主要是因为很难跟上后续资金，如金融机构的贷款。

不过，上述人士也表示，近期金融机构干预的热情正在上升，低着陆率正在改善，这是对后续ppp市场的乐观看法。