一季度经济处合理区间 经济回升还需加快民间投资

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剧透第一季“开门”

4月13日上午，国家发改委召开宏观经济运行数据新闻发布会。国家发展和改革委员会发言人赵说，中国经济在第一季度取得了“良好的开端”。3月份基础设施投资、用电量和出口同比增长，其中用电量主要体现在第三产业和服务业用电量的快速增长。此外，3月份出口出现反弹，同比大幅增长18.7%。数据相当乐观。但是，目前经济复苏的基础还不是很牢固，核心在于深化改革。为了确保下一步的经济复苏，我们仍然需要依靠私人投资。

目前，各大机构预测第一季度经济增速将在6.5%至6.8%之间，略低于去年第四季度的6.8%，但高于“十三五”规划6.5%的经济底线。

三月份的经济数据是红色的。

根据许多部门发布的数据，3月份的经济预计将较1-2月份大幅反弹，因此第一季度全年经济预计将在6.5%-7%的合理区间内。

国家发展和改革委员会发言人赵用连续六次“上涨”来说明当前经济的积极变化。他认为，中国经济在第一季度实现了“良好开端”，这有充分的基础和充分的支持。

“总体而言，中国目前的经济运行继续保持在合理区间。你可能已经看到了一些国际和国内机构的预测数据。基本预计中国第一季度的经济增长将在6.5%-7%的年度预期目标范围内。”赵陈欣4月13日在国家发展和改革委员会的宏观数据会议上说。

国家统计局将于本周五(4月15日)发布第一季度数据。然而，4月13日公布的3月份基础设施投资、用电量和出口数据同比大幅增长，进一步证明经济有望改善。

由于用电量主要体现在第三产业和服务业用电量的快速增长，一些专家认为服务业仍保持快速增长，这支持了当前的经济趋势。

海通证券(600837，BUY)首席经济学家李迅雷指出，今年一、二季度服务业增加值增速预计为8%，全球经济略有好转，这对中国出口有利。李迅雷认为，未来几个月贷款增长率可能会下降，这将影响未来几个月的经济。下一步是促进私人投资的快速增长。

第一节经济部门的合理范围

根据现有数据，1-2月至3月初，重要经济指标向好的方向发展，3月中下旬继续改善。积极因素进一步增加。

赵晨曦指出，第一季度经济出现了六次“增长”,反映了经济的积极变化:

首先，投资增长率已经回升。2016年前两个月，固定资产投资(不含农民)同比增长10.2%，增速比去年高0.2个百分点。累计增长率一年来首次回升；新开工项目总投资计划增长41.1%，为2010年以来月度最高值。根据调查和检查，发现3月份趋势有所好转。

此外，还有五次“上涨”，如整体价格上涨、企业利润由跌转升、房地产交易量明显上升、财政收入增长上升和市场预期上升。

赵还指出，一季度经济结构调整扎实推进，农业形势总体稳定，消费、新兴产业(Aiji、净值、信息)和服务业保持快速增长，就业形势基本稳定。

《21世纪经济报道》获悉，3月份全社会用电量约为4762亿千瓦时，同比增长5.6%，增速同比上升7.8个百分点。3月份，用电量增速回升，主要是第三产业和居民用电量拉动的，表明服务业和消费保持了良好的发展态势，与就业总体改善相吻合。

目前，各大机构预测第一季度经济增速将在6.5%至6.8%之间，略低于去年第四季度的6.8%，但高于“十三五”规划6.5%的经济底线。

国信证券(Quote 002736，BUY)宏观分析师项燕认为，第一季度的经济数据是积极的，服务业起到了稳定的作用，因为服务业占整个经济的50%以上，这个比例在未来会越来越高。虽然行业增速放缓，但比重将越来越小，这是大势所趋。

根据4月13日发布的数据，第一季度，全社会用电量同比增长3.2%，同比增长2.4个百分点。其中，第一、二、三产业和居民用电量分别增长7.8%、0.2%、10.9%和10.8%，同比增长9.7、0.8、4.0和8.2个百分点。

第二产业主要使用工业用电，占全社会用电量的60%-70%。从这个角度看，不仅一季度投资继续保持良好态势，三月份规模以上工业企业增速也有望从一、二月份的5.4%回升。

此外，根据国家发展和改革委员会的数据，3月份钢铁和有色金属价格指数分别为57.97和64.21，分别比2月份上升5.96和2.78点，比去年同期下降8.56和10.27点。这反映了工业需求反弹的迹象。

需要尽快加强改革努力

但是，目前经济复苏的基础还不是很牢固，下一步要加大稳定增长的作用。中长期来看，核心是加大改革力度。

据了解，今年1-2月的工业数据仅为5.4%，3月份投资增加提振了工业数据，使第一季度经济增长率上升至6.5%以上。然而，仅仅依靠中央和地方预算资金和贷款推动的投资很难有很大的可持续性。因此，确保经济复苏的下一步是依靠私人投资。

宏远证券首席分析师方对记者表示，目前，国家供给侧结构改革的许多政策在短期内都存在诸多盘根错节的因素，如过剩行业产能过剩和去杠杆化(用较少的资金去刺激更多的资金，进行更多的经营活动)，这些都将在短期内影响经济增长。然而，如果我们不能消除过剩产能，增加高质量产品的供应，经济仍将难以维持。

《21世纪经济报道》获悉，3月份工业和投资增长的改善在很大程度上与政府增加投资有关。今年3月，国家发展和改革委员会加快实施中央预算内投资计划，力争第一季度中央预算内投资的60%左右到位，上半年基本完成。

4月5日，国家发展改革委投资司召开金融机构支持重大项目建设座谈会，向相关金融机构介绍专项建设资金项目，鼓励银行积极跟进投贷款，进一步发挥专项建设资金的引领作用。

从这个角度来看，第一季度投资的加速主要是由于政府投资的加速。

然而，大量的中央投资需要地方政府的配套资金，地方政府能否有这么多的资金继续推动投资的快速增长仍是一个问题。中国银行国际研究所高级经济学家周景通认为，加快地方投资需要解决的问题在于资金来源。目前，国家加快了地方政府的债券互换，仅解决了现有债务，但仍需要更多新的投资资金来源。

此外，私人投资占总投资的60%以上。下一步如何保证民间投资的参与和加速，是保证经济快速、可持续发展的关键。2016年1-2月，民间固定资产投资达到23，420亿元，同比名义增长6.9%，低于去年10.1%的增速。

方认为，私募基金并不是不愿意投资，而是担心投资安全，很多有前途的领域都没有被释放。

根据国家发展和改革委员会公布的材料，截至2月底，已完成11个重大工程包，总额为54609亿元，比1月份增加1513亿元。其中，增幅最大的是交通运输、信息网格油气等重大网络项目。上述两个项目约占全部11个重大项目总投资的一半，但这些领域的私人参与不多。

2015年，国家发改委制定了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，提出社会资本可以参与能源、交通、水利、环保、市政工程等基础设施和公用事业的特许经营活动。

业内一些专家认为地下管网和铁路的投资很大，但民营企业认为回报率很低，很难有投资兴趣。目前，国家发展和改革委员会已经起草了特许经营立法，以解决上述问题。赵指出，下一步工作是在今年9月底前形成草案，按照立法程序提交国务院审议。