“光伏+”模式挑战千亿目标中民新能获资本青睐

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李易安

春天河流管道鸭子先知。

随着光伏寒潮的逐渐消退，最敏感的气味仍然是资本。

5月11日，中国民生投资有限公司全资子公司钟敏信能在香港召开投资与投资银行战略交流会。据钟敏信能披露的数据，自成立一年多以来，钟敏信能已在全国8个省投资了近20个光伏发电项目。截至2015年底，累计实现国家光伏电站创纪录建设指标1.4千瓦，占全国光伏电站总装机容量近10%，居去年国家光伏项目创纪录容量第一位。

CNSN总裁韩庆浩透露，在快速增长和规模发展的背后，是CNSN自主开发与投资并购相结合，同时发展大型地面电站和分布式电站的独特战略。

值得一提的是，与近年来投资机构对光伏产业缺乏兴趣不同的是，瑞银、摩根大通、花旗集团、金联、rrj、pag、商城集团等十多家专业机构踊跃参与，投资者对CNNIC的未来表现出浓厚的兴趣。

“光伏+”下的十亿雄心

光伏产业从来都不是一个低门槛的行业，尤其是当冷锋刚刚越过边境的时候。

韩庆浩向《经济观察报》分析，目前行业面临三个突出问题:一是光伏电站开发企业过于分散，90%以上是规模较小的民营企业，没有形成规模经济，缺乏技术进步和管理水平提高的基础条件。其次，光伏电站项目的债务成本很高。作为资本密集型产业，企业的经营主要依靠银行贷款，20%以上企业的年融资成本为9%-12%，有的甚至超过15%。第三，技术资源投入不足，无法持续推动技术进步和降低用电成本。更重要的是，由于下游缺乏具有创新驱动能力的龙头企业，整个产业链过度依赖国外市场，给上游企业的生产和技术进步带来诸多困难。“近十年来，上游光伏制造业处于严重产能过剩状态。经过近年来的供方改革，光伏组件制造业逐渐回归理性。钟敏信能的战略是，在确保投资收益的基础上，通过大型地面站和分布式电站、自建和并购两大措施，快速实现规模效应。”韩庆浩表示:“作为中国的大型民营投资公司，母公司钟敏投资的初衷是打造全球最大的新能源领域投资运营集团，成为新能源行业市值最大的上市公司，代表整个行业的先进技术和商业模式。与同类国有企业相比，中国民信能表现出灵活的制度优势。与同类民营企业相比，中国民信能拥有强大的股东背景和雄厚的财务实力。

中国民生新能执行副总裁王建对《经济观察报》表示:“除了传统的大型电力公司之外，太阳能发电普遍规模较小且分散，以20兆瓦或30兆瓦的价格出售太阳能发电是一种混乱。然而，这种微小的分散对我们来说是一个机会，中国人新投资的起点是80亿。通过大规模经营、大规模生产和专业化管理。”

王健表示，作为一个资本密集型产业，40-50兆瓦的电站可能要花费3-4亿元，而3-4亿元的投资对于普通的小型民营企业来说太高了。即使就投资、资本回报周期和收入而言，它也远不如一些高收益行业划算。此外，在电站获得备案、并网和接入“三证”之前，不能获得银行融资。“相比之下，中国人的新能源的资本优势仍然非常明显。我们的注册资本是80亿，这在行业中基本上是独一无二的。同时，凭借中国民生投资的品牌影响力和500亿的资产规模，我们的融资几乎没有困难，融资成本基本上可以与国有企业相比。”

王建向《经济观察报》表示，一方面，中民新可以利用其强大的社会民间资本整合能力和银行团队的经营管理能力，按照市场规律吸收社会资本和海外资本，调动和整合大规模资金，引导民营企业跟进。投资光伏发电厂；另一方面，中国投资公司利用“产融结合”的优势，解决光伏电站投融资难、融资渠道单一、融资成本高的发展问题。

据介绍，中国民信能采取自主开发与投资并购相结合的战略，同时发展大型地面电站和分布式电站。例如，韩庆浩说:“目前公司正在开发的宁夏(盐池)新能源综合示范区项目，计划规模为2gw。建成后，它将成为世界上最大的单一光伏电站。将“光伏+”这一独特的商业模式与钟敏新能源大规模、专业化、集约化的运营模式相结合，将会创造经济效益和社会效益。”

据《经济观察报》报道，宁夏民信能一期获得了350兆瓦的道路，这已经是去年中国最大的单个电站。“宁夏已经形成了规模优势，而且其边际收入很高，所以可以准确地帮助贫困人口。我们称之为PV+，它能准确地帮助穷人。我们还和当地政府一起做财务工作。我们称之为金融扶贫和建立金融基金，所有这些都是由于规模经济的产出。事实上，由于这种规模，我们已经做出了一个特定的“光伏+”模型，这在业界得到了很大的反响。最近，张家口、河北、韩城、陕西等地都希望效仿我们的模式，这充分说明我们探索的这一模式在一年内已经得到了业界的认可。”韩清浩说道。

因此，钟敏信能目前的战略是“集中一切优势，扩大项目规模，产生规模效应，促进产业链良性循环。”通过动员和整合大规模资金，进入下游光伏应用领域，重点投资大型光伏电站，形成产业集群，通过重大工程建设带动上游产业发展。在取得一定的经济效益和规模效益后，上游技术创新将自下而上逐步推进，从而提高下游电站的光伏发电效率，降低生产成本和政府补贴，实现整个产业链的良性循环。在投资策略和比例上，按照3-4-3的比例，前两年30%的资金将投资于西北地区的地面电站，40%的资金将投资于东海岸的分布式电站，30%的资金将投资于高效电池。智能电网。”

韩庆浩透露，CNNIC今年年底的目标是3GW，计划2020年达到12gw。在开发方面，我们主要着眼于自主开发，适当收购一些符合收购条件的项目。五年战略目标是力争投资1000亿元。“十三五”期间，新增装机容量将达到12gw，占全国新增装机容量的11.23%。基于这一目标，平均每年新增装机容量约2gw，占中国新增装机容量的10%以上。

成为“长期债务”

王建告诉《经济观察报》，“在包括中国在内的全球经济下行趋势下，中国也进入了降息通道，很少有稳定的资产配置。现在我们是发电站的资产，通过工业和金融的结合，我们最终成为一个非常好的长期债务产品。首先，它持续的时间很长，而且大量的保险资产都愿意配置这种资产，因为我们不会有短期行为将这个电站转售出去。”

王建坦言，这个行业的回报率不可能是破纪录的，但相对稳定。“你可以把它视为一种长期债券，并长期持有。它非常稳定。”

中国民信能表示，从行业趋势来看，近年来世界能源消费低增长趋势明显加剧，80%以上的电力消费增长来自发展中经济体。根据《2015年全球新能源发展报告》，从2015年到2020年，到2015年底，预计全球将增加58千兆瓦的光伏设施，累计装机容量将达到247千兆瓦。据估计，到2020年，全球太阳能发电累计装机容量将达到617千兆瓦。未来，到2040年，全球能源增长将达到1.1%左右，中国有望达到1.3%，略高于世界平均水平。从2013年到2026年，世界将在发电和安装方面投资7.7万亿美元。

根据目前的数据，2015年中国光伏装机容量增加了15gw，累计装机容量达到43gw，超过德国成为世界上光伏电站装机容量最大的国家。根据国家能源局发布的《太阳能利用“十三五”发展规划(征求意见稿)》，到2020年底，中国光伏发电总装机容量将达到150千兆瓦，从2016年开始，将每年增加20千兆瓦以上。

中国光伏产业已进入战略机遇期，但总体而言，要加快技术升级，促进规模化生产与产业化的对接。

capital link的合伙人、董事长兼首席执行官布雷特麦克戈内尔(Brett mcgonegal)表示，新能源市场正期待着大型企业的出现。过去他们一直关注新能源产业，但由于大多数企业规模太小，没有投资价值，通过大规模投资、批量建设和专业团队运作，中国民信迅速在中国新能源民营企业中确立了领先地位，投资价值持续、稳定、可观。

摩根大通(JP Morgan Chase)投资银行部能源产业组负责人吴成俊表示，新能源行业在资本市场正变得越来越活跃，投资机构特别关注钟敏新能源平台。他认为，过去投资机构投资了许多传统的化石能源，这对环境产生了负面影响。现在他们应该拥抱新能源领域的投资，履行投资行业的社会责任。中国民生新能源正在实施的“光伏+”创新模式就是这一趋势的最好体现。

瑞银、花旗、摩根大通等参与国际机构的代表均将绿色技术和新能源视为未来资本市场的投资热点，并表示相信中国民生投资有限公司凭借其丰富的行业经验和金融资源，能够有效把握这些新能源产业升级的机遇，取得市场领先地位。