煤炭钢铁去产能初见成效

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7月26日，财政部发布的《2016年1-6月中国国有及国有控股企业经济运行情况》显示，今年煤炭行业首次实现扭亏为盈。尽管报告显示，钢铁和有色金属等行业继续亏损，但一些钢铁企业也报告了良好的利润。

安迅思煤炭分析师邓顺表示，今年上半年煤炭产能下降的影响确实相当明显。随着产量的逐渐下降，一些库存也紧张起来，一些港口甚至出现了煤炭短缺；另一方面，煤炭行业的有效去产能也在一定程度上导致了煤炭价格的合理回升，使企业实现了盈利。

“与煤炭企业不同，钢铁企业不得不依靠‘非钢铁重组’来扭亏。”据行业分析师称。

军事命令

2月1日，国务院还下发了今年的6号和7号文件，这是钢铁和煤炭解决产能过剩，实现发展困难的意见。根据国务院的部署，从2016年起，将需要五年时间将粗钢产能削减1亿吨。1.5亿吨；三至五年内，我们将收回约5亿吨煤炭生产能力，并削减和重组约5亿吨。同时，严禁各地区、各部门以任何名义、任何方式申报新增产能钢铁项目，3年内停止审批新增煤矿项目。

国务院明确了解决煤炭行业产能过剩和脱困的发展目标后，几个政府部门先后出台了八个专项配套文件。其中，国家发展改革委、人力资源和社会保障部、国家能源局、国家煤矿安全监察局联合下发的《关于进一步规范和完善煤炭生产经营秩序的通知》要求煤炭企业按276个工作日减产。

这项政策对煤炭市场的影响非常重要。由于严格执行276个工作日的减产制度，渤海周边几个主要港口的煤炭库存降至2010年有数据以来的最低水平。根据国家统计局最近发布的数据，6月份中国原煤产量为2.7754亿吨，同比下降16.6%。1-6月，中国原煤产量为16.2764亿吨，同比下降9.7%。

为了应对钢铁和煤炭两大产业的产能下降，中央政府出台了一系列文件，涉及财税、金融、人员安置等方面。5月18日，《工业企业结构调整专项奖励资金管理办法》出台，安排1000亿元专项奖励资金支持产能过剩解决。国资委计划今明两年将中央企业现有的钢铁和煤炭产能削减约10%。

国家发展和改革委员会发言人赵7月14日也表示，各省、自治区、直辖市签署的目标责任书都是“军令”，年底要一个一个地清点和支付。今年，必须完成钢铁和煤炭减产的目标任务，未能完成年度任务的将被严肃追究责任。

目前，已有22个省(自治区、直辖市)出台并实施了未来三至五年的煤炭供应侧改革政策，各省已批准并上报了当前煤炭产能和未来三至五年的产能削减目标，包括2015年的煤矿总量、三至五年的去化目标、2015年的年产能和三至五年的产能过剩解决目标。

大逆转

上半年，煤炭产量下降1.7亿吨，下降9.7%。受此影响，煤炭市场供不应求。目前，陕西和山西的国有企业和部分民营企业基本保持零库存，部分地区需要缴纳保证金才能订购煤炭，这大大提高了各企业的退货质量。环渤海地区最新的动力煤价格收于421元/吨，连续四周上涨。

半年度报告显示，从目前来看，煤炭和钢铁行业在今年上半年实现了产能削减。7月26日，财政部发布的《2016年1-6月中国国有及国有控股企业经济运行情况》显示，今年煤炭行业首次实现扭亏为盈。

中国煤炭能源(601898，BUY)(香港股票01898)宣布上半年净利润预计为3.5亿至5.2亿元，同比扭亏为盈，受益于煤炭价格的稳定和回升。

中国神华(601088，BUY)(香港股票01088)于2016年6月发布主要经营数据公告，2016年6月煤炭销量为3800万吨，去年同期为3720万吨。2016年上半年，中国神华煤炭销售额同比增长4.8%，电力销售总额同比增长1.1%。

最近，中国的日发电量迅速上升，在7月22日和23日连续两天达到历史新高，推动火电机组运行率大幅上升，进一步增加了煤炭需求。

华泰证券(601688，BUY)的研究报告认为，在当前的煤炭价格下，一些优质煤炭企业已经在空取得了利润，煤炭行业的上升逻辑可以从政策驱动转变为根本改善驱动；华南暴雨灾后重建预计将拉动钢铁需求。

相比之下，钢铁企业并未实现整体转暖，但一些企业报告了对半年业绩的乐观预期。马鞍山钢铁股份有限公司(600，808，BUY)预计今年上半年实现净利润4.5亿元，比去年亏损-12.3亿元高出16.8亿元。首钢股份(000959，BUY)预测显示，该公司上半年将实现利润1000万至5000万元，而去年的亏损为11.37亿元。对沙钢股份(002075，buy)的修订预测显示，该公司上半年将实现利润5000万至7500万元，比去年亏损8100万元高出1.31亿至1.56亿元。根据上海钢铁联盟(300226，BUY)的业绩预测，预计今年上半年盈利1300万元至1450万元，去年亏损2.5亿元。

工业和信息化部副部长冯飞7月25日在国务院新闻办公室关于2016年上半年工业通信行业发展的新闻发布会上表示，据初步统计，上半年钢铁产能超过1300万吨，完成今年目标任务的30%左右，在预期范围内。下半年将进一步加强执行工作。冯飞表示，他“有足够的信心”完成年度任务。

除了行业基本面改善的原因外，重组和并购也成为钢铁企业自身实现“去库存化”和“去产能化”的途径。根据郭进证券(600109，BUY)的分析，首钢股份亏损的主要原因是京唐钢铁已经完成资产置换交割并达到了盘整条件。