26日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。8月26日，

CYTS:中国日报超出预期，受益于乌镇和古北

研究机构:光大证券

上半年，公司主营收入49.76亿元，同比增长4.26%；净利润3.18亿元，同比增长92.17%(部分得益于乌镇6月份1.91亿元的政府大额补贴)，扣除后净利润同比增长52.75%；44元，超出预期。扣除后的非净利润快速增长，主要得益于乌镇净利润同比增长26%，古北净利润(占股权的41%)同比增长1.44亿元，这是去年同期的亏损，其中包括长城地产项目结算8900万元。

上半年，毛利率提高2.4个百分点，达到24.4%，毛利率较高的景区比例(83%)从11.3%提高到14.15%；销售费用率提高0.85个百分点，达到10.61%，这是由于资产折旧摊销和促销费用增加造成的；管理费率提高0.49分，达到4.90%；由于本期短期贷款增加3.9亿，长期贷款增加1.4亿，财务费用率提高0.2个百分点，达到0.60%；净营业现金流量增加+2.8亿/798%，这是乌镇获得1.91亿元政府补贴的结果；投资收益6100万元/增加2495%，主要是由于古北水乡业绩大幅增长(41%股权)。

旅行社业务(占38%)面临压力，收入为18.91亿/-7.38%。然而，随着其进入教育、体育和旅游等新兴市场，预计旅游网的投资将在2小时内减少，这将减缓公司的业绩。。整合营销(占21%)收入10.68亿元/+21.20%。7月，中国青年博览会被列入新的第三届理事会。It服务(占22%)收入10.92亿元/+8.98%。酒店业务于今年1月被列入新的第三届董事会。

乌镇和古北水乡有望继续保持高速增长。此外，上海迪士尼乐园今年的开业将促进乌镇的客流。据预测，16/17/18年的每股收益将分别为0.66/0.77/0.92，目前的每股收益将是16pe的32倍，给他们一个买入评级。风险警示:景区客流达不到预期。

(证券时报新闻中心)