解构2017年国企改革：大规模并购重组来临

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根据中国对严重过剩行业的产业集中度预期，2017年最有可能进行中央企业重组和合并的行业是钢铁、煤炭、建筑和造船。此外，王江建议，应重视地方国有企业的重组，这可能会更加频繁和积极。

国有资产监督管理委员会副主任张喜武表示，2015年是国有企业改革政策制定的年份，2016年是国有企业改革政策生效的年份，2017年应该是国有企业改革的生效年份。

(关于国有企业改革的)政策已经基本完成，可以实行了。”国有资产监督管理委员会中央企业智库联盟秘书长彭建国对《21世纪经济报道》表示，文件已经基本出台。只要不是敏感问题的改革，就可以尝试。地方国有企业和中央企业不应再等待更详细的文件。等待飞行员的经验或容错机制。“总之，你能做到。”

事实上，国内经济形势也迫使国有企业加快改革。“许多企业无法生存，他们不得不依靠中央企业来接管。”国有资产监督管理委员会研究中心专项工作组组长王江认为，2017年国有企业改革有望在规范中进行大规模并购，积极探索混合所有制，增强核心竞争力，充分发挥国有企业的活力和影响力。

王伟认为，大量的并购不仅会出现在中央企业之间，还会出现许多中央企业与地方国有企业之间，或者中央企业与民营企业之间。"行动将比过去两年更大。"

鼓励基层主动性

国有企业改革在多次争议中向前推进，即将迎来验证真实篇章的时刻。历时两年多的政策制定期结束，2016年底，围绕《关于深化国有企业改革的指导意见》的“1+n”政策体系基本建立。目前，7个专项配套文件和36个配套文件已经确立了国有企业改革的主要框架。

(关于国有企业改革的)政策已经基本完成，可以实行了。”彭建国认为，这一系列国有企业改革文件和相关细则已经大致勾勒出了本轮国有企业改革的目标、做法、考核和监督，使中央企业和地方国有企业能够发挥基层积极性，摸索前进，使国有企业改革在2017年得到实质性推进。

一年来，虽然国有企业改革的许多文件和细则相继出台，但许多地方国有企业和中央企业仍持观望态度。一位不愿透露姓名的国有企业负责人向《21世纪经济报道》表示，在防止国有资产流失的巨大压力下，公司无法把握上级指示的规模，宁愿少做，也不愿犯更多的错误。“我们想等着看具体的操作规则，然后根据规模来决定。”

作为国有资产研究的专家，中国企业研究院首席研究员李进在过去的一年中多次访问国有企业。在与基层领导的交流中，他也发现不少国有企业的领导有上述“少做少犯，不犯多错”的心态，想改革，但又担心踩到政策不明确的雷区。因此，李进一直呼吁建立一个容错和豁免机制，以保护国有企业在改革中的创新精神。

对此，彭建国向《21世纪经济报道》记者表示，虽然没有明确的容错和豁免规定，但中央在《新形势下党内政治生活若干指导意见》中指出，要“探索和建立健全容错和豁免机制，鼓励探索和容忍失败，支持和鼓励干部，充分发挥他们的创业热情。”这份声明已经传达了中央将支持真正的实干家，给他们机会去尝试和犯错误，以支持国有企业的改革和创新。

鉴于各地发展不平衡，国有企业改革的难度和进度各不相同。彭建国认为，各地可以采用试点的方式来探索和推进改革，而不必等待SASAC的统一部署或等待更详细的实施细则。“总之，你能做到。”

彭建国表示，除了员工持股等敏感问题，大多数其他改革都可以大踏步向前推进。即使对于国有资本经营公司和国有资本投资公司两类公司的改革，不在试点范围内的国有企业和中央企业仍可在企业自主范围内进行选择性尝试和自主探索。

王江认为，2017年地方国有企业的混合所有制改革将比中央企业走得更快，因为它们的资产规模较小，所以更容易实施。

2017年的重大重组拉开了序幕

许多机构预测，在2017年国有企业改革生效时，将会有许多国有企业重组，而中央企业的重组将拉开重组的帷幕。SASAC还预测，2017年中央企业的数量将继续从目前的102家下降到两位数。

平安证券(Ping An Securities)分析师魏伟认为，自2016年下半年以来，供应方改革的重点已逐渐转向降低成本和降低杠杆率，推动并购分别是降低杠杆率和降低成本的第一和第三大途径。因此，他认为国有企业改革和供应方改革之间的重叠在逐渐增加。在去产能、去杠杆化和降低成本的“三剑出击”背景下，未来产能过剩地区仍将有大量央企并购。

中国许多行业存在严重的产能过剩和恶性竞争。钢铁、水泥、煤炭、光伏和造船等行业不够集中，过于分散。行业前十大企业的市场份额大多不到60%。根据平安证券的分析，钢铁行业前十名企业的市场份额仅为33.5%，煤炭行业为41.2%，水泥行业为52.1%。造船也好不到哪里去，只有54%。

在分散的竞争格局和激烈的市场竞争中，随着经济下行压力的加大，相当一部分企业已经无法熬过寒冬，需要进行并购重组以寻求活力。出于社会责任，中央企业可能会从国有企业和私营企业手中接管其中一部分。

王江认为，2017年国有企业改革有望在规范中开展大规模并购，积极探索混合所有制，增强核心竞争力，充分发挥国有企业的活力和影响力。在王江看来，大量的并购将不仅发生在中央企业之间，还会发生在中央企业与地方国有企业之间，或中央企业与民营企业之间。

王江预言会有三种重组。首先是对严重过剩行业的重组。他认为，中央企业将作为行业领导者带头整合，以提高产业集中度。另一种重组是在产能重复投资布局领域和国外恶性竞争行业中急需进行的重组。王江认为，2017年将会有大量的重组，即行业的体制改革将相应带动上下游企业的重组。例如，盐业改革、电力改革和油气改革等。，这直接影响到上下游企业的经营模式和生活条件，将导致新一轮的重组。

根据许多机构的研究判断，根据严重过剩行业的行业集中度预期，2017年最有可能进行中央企业重组和兼并的行业是钢铁、煤炭、建筑和造船。此外，王江建议，应重视地方国有企业的重组，这可能会更加频繁和积极。