明年如何进入房地产市场和股票市场？你最关心的就是这里。

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来源|经济日报

导言:

随着政策的放松和当前稳增长政策积极效应的逐步释放，预计明年下半年的经济增长将比上半年有所改善。第三季度和第四季度的国内生产总值增长率分别为6.4%和6.5%，2019年的年经济增长率约为6.4%。

周二，一群大杯咖啡开了个小会。边肖有点担心。为什么？

因为传说中有一个神奇的咒语，a股会在每次大的咖啡会上下跌，堪比港股的“丁蟹效应”。

然而，今年招商局证券战略会议的诅咒被打破了。当天，a股顽强收盘，上证综指收盘上涨0.42%。这是明年股市的好兆头吗？

边肖不禁好奇，并询问了这些大杯咖啡...

1.明年的经济形势如何？

恒大集团首席经济学家、恒大经济研究院院长任泽平表示，有必要全面评估当前经济金融形势的严峻性。经济“L”型底部将穿过两个底部，并在2018年下半年至2019年下半年第二次触底，第二次触底可能在2019年中期。

招商证券宏观研究团队谢表示，随着政策转向放松，当前稳增长政策的积极效应逐步释放，预计明年下半年经济增速将较上半年有所改善，第三、四季度国内生产总值增速分别为6.4%和6.5%，2019年全年经济增速将在6.4%左右。

华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超认为，2019年消费、投资、进出口增速可能会有一些下行压力，预计2019年国内生产总值增速将回落至6.3%左右。

招商证券首席宏观分析师谢认为，中国的政策可能会真正转向放松，直到2019年年中左右。RRR全年有四次降息，不能排除降息的可能性。

2.房地产市场表现如何？

安信证券首席经济学家高善文表示，全国房地产库存水平极低，他不认为房地产价格会像许多人所说的那样有大的调整。从城市化率和家庭部门杠杆率来看，维持甚至提高杠杆率都是可以忍受的，即使随着城市化率的加深，也是不可避免的。

信达证券认为，房地产政策将继续贯彻“居无投机，因城决策”的政策，促进房地产市场稳定健康发展；重点城市的房地产需求政策可能会有所放松，但房地产调控的大方向不会改变。

3.明年股市会怎么样？

先知不会被愚弄。打脸是常见的做法，但这并不妨碍分析师每年都享受这种感觉。谁让他们吃了这碗饭？

股票市场已经见底了吗？——从本质证券首席经济学家高善文判断，市场估值指数处于历史罕见的极值，这是一个非常明显的事实。目前，市场估值水平已经在很大程度上吸收了未来经济下滑的影响，而导致市场下滑的最关键因素可能不是利润繁荣的下滑，而是市场对一些长期问题的担忧。

言下之意是，即使它不是底部，也离底部不远，未来可能会反弹。尽管股票市场可能处于底部，但这并不意味着市场很快就会到来。对明年a股市场的看法大致分为三派

乐观主义者

招商证券表示，明年上半年a股将面临经济低迷、流动性宽松的“下行缓和”局面，预计今年上半年中小市值风格将占据主导地位。如果今年下半年社会融资增速加快，a股整体表现将会更好。据预测，全年趋势呈“N”型向上波动。

海通证券的蒋超认为，过去两年的金融去杠杆化带来了今年的债券牛市，并认为今年开始的减税和减费也将催生新一轮的股票牛市。

中信证券认为，a股将在2019年的未来3至5年内迎来牛复苏的起点；在利润、政策和流动性的影响下，市场有望在明年第一季度巩固，并在第二季度逐步进入利润和估值修复共振的上升阶段。

安信证券首席策略师陈果指出，股市至少处于熊市后期。据预测，a股在2019年将不可避免地经历荆棘和坎坷，但最终将走向更成熟的牛市。

谨慎派系

沈万红元认为，2019年将是市场快速下滑后的“磨合期”，与2018年相比，结构性机会将有所增加。“政策底部”支撑的风险偏好是2019年3月之前的主要矛盾，之后主要矛盾将回归到基本面趋势。

CICC表示，由于基本面和政策的互动演变，如增长持续下滑和政策逐渐触底，目前的股市到2019年底可能会经历一个风险继续释放、机会出现的阶段。

山西证券认为，市场的“估值底部”不是牢不可破的，也不能构成触底的驱动力。从历史经验来看，a股受货币政策放松的驱动。然而，目前中国的货币政策还不够成熟。

悲观主义者

中国金融研究所所长、首席经济学家关庆友表示，你认为a股从10楼跌至1楼是安全的，但下方可能有B1层。如果明年利润大幅下降，2500点可能不便宜。a股面临的核心风险是从估值泡沫到业绩泡沫。

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